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第524章 加仓（第1页）

简?费雷泽的办公室内，两人离开对冲基金部门来到这里，恩斯特正听着对方关于近期恩斯特资产管理公司的工作报告。

“目前我们在俄债上的空头头寸已经建仓到50亿美元。”简?费雷泽的声音带着难以抑制的轻微颤音，她刻意放缓语速，试图让自己的表述更显沉稳，但语速的变化还是暴露了她内心的焦灼。

尽管她知道俄罗斯国债庞大的债务规模早已经超出了可持续范围，违约几乎是板上钉钉的事情，已经判了死刑。不存在任何回旋的可能。

但在事情没有发生前，还是有些心悸。

毕竟这可是五十亿美元的豪赌，一朝踏错，满盘皆输，整个恩斯特资产管理公司所有人都会陷入万劫不复之地。

整个华尔街都不会再给他们这些参与进来的人员任何机会，基本上从此就和金融业说再见了。

恩斯特抬眸看向她，捕捉到了她眼底的紧张与不安，嘴角勾起一抹温和的弧度，笑着安慰道“放心吧，不会出现任何的意外。”

“相关部门做出的那些报告你都了解，我相信以你的专业判断，不可能不明白这些报告背后所传递的信号。”

听到恩斯特说到相关部门根据得到的俄罗斯那边的数据做出的报告，简?费雷泽紧绷的神经稍稍松弛，心里确实踏实了不少。

俄罗斯当前的债务总额所占GDP的比重太大了，远超国际公认的安全警戒线。

每年仅需支付的债务利息和偿还的本金就占据了财政收入的58%，这意味着俄罗斯政府的预算已陷入严重失衡。

知道了俄债的规模，知道了每年俄罗斯政府需要偿还的利息，那么很多事情就明朗了。

有限的财政收入在偿还到期债务和利息后，甚至不足以覆盖公务员薪酬、公共服务等基本开支，更遑论用于经济建设、社会保障等其他领域的投入。

这颗埋藏在俄罗斯经济体系中的炸弹”，早已布满裂痕，无论如何粉饰，都难以掩盖其即将引爆的事实，只是时间早晚而已。

“对了，我们目前的整体杠杆率情况如何?尤其是俄空头头寸的杠杆配置。”恩斯特忽然问道。

简?费雷泽迅速调整状态，恢复了以往的冷静“俄债的空头头寸那边，当前杠杆率为1:5，结合我们通过国债期货、信用违约互换等工具构建的对冲组合，风险敞口完全处于可控范围内。”

“不过其他投资板块的杠杆率就相对较高了，其中美国30年期国债的杠杆率已经超过了28倍。”

她特意加重了28倍这个数字的语气，显然对如此高的杠杆配置持有保留态度。

恩斯特低头沉思片刻，指尖在桌面上划出一道弧线，似乎在推演着某种市场逻辑。

片刻后，他抬起头，眼神中闪过一丝果决“将俄债空头头寸的杠杆率提升至10倍以上，同时买入德国国债作为对冲工具。”

德国国债作为欧元区核心避险资产，流动性充足且信用评级稳定，能够有效的对冲地缘风险和汇率波动。

简?费雷泽的瞳孔微微收缩，还未等她消化完调整方案，恩斯特的下一句话更是让她惊出一身冷汗。

“至于美国30年期国债，继续放大杠杆，目标杠杆率40倍以上。告诉清算所，我们愿意接受15%的保证金要求，以此换取更高的杠杆空间。

“你疯了?”简?费雷泽猛地从座椅上站起身，声音不由自主地提高了几分，脸上写满了难以置信。

“你这是打算孤注一掷吗?”

俄债空头杠杆提升至10倍，她能理解，毕竟对俄债违约的判断有着充分的数据支撑。

但美国国债这边，40倍以上的杠杆实在是太过冒险了。

国债加杠杆很正常，，通过基差交易、回购协议等工具，理论上可以将杠杆放大至100倍。

可没人会这么干，而且还是现在情况根本不明朗的情况下。

尤其是美联储和高盛接连的两个利好消息，从某种意义上来说，就是对于美国国债这种安全投资的利空。

40倍的杠杆意味着什么?意味着只要美国国债价格出现0。5%的波动，他们的保证金就可能面临穿仓风险。

任何一点风吹草动，都可能导致恩斯特资产管理公司遭受惨重损失。

这种风险敞口已经超出了可控范围，一旦失手，后果不堪设想。

“而且。”简?弗雷泽停顿了一下，似乎在斟酌措辞“LTCM还在大举做多俄债，你应该清楚，他们的数学模型号称能够精准控制风险。”

“过去四年，LTCM凭借其复杂的量化策略，平均年化收益率稳定在30%以上，早已成为华尔街的神话。他们坐拥两位诺贝尔经济学奖得主，团队成员全是顶尖的数学家、物理学家和金融工程师，无数对冲基金都将他们的操

作视为标杆，跟风效仿。”

“在这种情况下，我们逆势而行，还采用如此激进的杠杆策略，是否太过冒险了?”

提到长期资本管理公司，简?费雷泽的语气中带着一丝不易察觉的担忧。

LTCM的成功在华尔街几乎被神化，他们的量化模型被认为是金融工程的巅峰之作，甚至很多人说LTCM的策略模型是现代金融理论的基石。

可恩斯特却只是微微勾起嘴角，露出一抹带着讽刺的笑容“永远是要完全中能冰热的数据和僵化的模型，模型不能作为投资决策的辅助工具，但它永远算是出人心的恐慌，也有法预判市场情绪的极端转向。”